השאלה הנשאלת היא למה?
למה כדאי לאדם מן השורה לפצוח בעשייה לא פשוטה,
מורכבת,
לגייס תעצומות נפש והון עצמי, לגייס הון מעשרות או מאות משקיעים?
אני חושב שכיזם התשובה היא פשוטה:
יזם רוצה ליזום, לעשות ליצור ובנוסף הוא רוצה להרוויח כסף.
השאלה השנייה הנשאלת,
בעבור מה המשקיעים משקיעים בהשקעות מסוג זה?
הרי לא תראו קרנות שעוסקות במאות מליוני דולרים,
מסבירות בפוסטים בפייסבוק על כך שבאחד הנכסים של 500 דירות,
יש ירידה, בחודש מסויים, בתפוסה מ 94% ל 92%,
זה גם לא מעניין אתכם.
מדובר הרי באותו תחום ממש, קרנות גדולות רוכשות נכסים גדולים,
מנהלים אותן בארה”ב באמצעות חברות ניהול,
וכל מה שמעניין את המשקיעים בקרן הזו היא… התשואה!
מהסתכלות מהצד, כמי שקורא על פועלם של יזמים,
שרוכשים נכס או שניים או עשרה ב- 3 מליון או ב- 10 מליון או ב- 12 מליון דולר,
אני מנסה לחשוב על ההמון שעוקב אחרי הפעילות הזו.
מה הפעילות הזו מייצרת?
אני חושב שעבור המשקיעים, מה שנוצר כאן הוא עניין.
כנראה שמשקיעים, שמשקיעים סכומים קטנים יחסית
(נניח 50 או 75 אלף דולר), לא מחפשים רק תשואה, הם מחפשים סיפור.
סיפור על גיבור שנלחם בטחנות רוח…
כולם רוצים שירים פשוטים,
שירים שהם יכולים להזדהות עימם.
אנחנו,
בין 11 קטגוריות השקעה נוספות אחרות,
עוסקים באותו תחום ממש.
למשל השתתפנו בהשקעה בנכסים בהם מאוד דירות למגורים,
כל אחד, שחלק יפה ממנו מיועד ל- Airbnb,
אני מעריך שכ- 50 דירות בנכס המסויים ההוא.
האם היו שם תקלות?
אני בטוח שיש, שהיו ויהיו,
אבל תקלות יומיומיות תפעוליות, לא מעניינות, מבחינתי, את המשקיע.
משקיע בעיני אמור להשקיע בהשקעות משעממות,
שאין מאחוריהן שום סיפור גבורה, לא היחלצות,
לא סכסוכים, לא בעיות, זה היה אמור להיות לא מעניין בכלל.
אבל, זה כנראה כן מעניין.
ובכן, אומר לכם את הפרספקטיבה ההשקעתית שלי:
נכסים קטנים טומנים בחובם סיכונים הרבה יותר גבוהים,
היות וגם כל שינוי או בלת”ם משפיע הרבה יותר,
הפיזור הרבה יותר קטן, יעילות הצוות הניהולי פחותה בהרבה (בשל החיסרון לקוטן).
ובקיצור מי שמשקיע בנכסים קטנים, צריך לדעת להרוויח מהם הרבה יותר,
אם נכסים גדולים מוצעים בתשואה של 12%, 14% או 16% לשנה (על הדולר),
ואני מדבר לא על נכסים שאני עוסק בהם, אלא על השוק,
צריך משקיע להצדיק לעצמו את ההשקעה בנכסים קטנים
בתשואה משמעותית הרבה יותר גבוהה (נניח 20%, 22%, 25% בשנה),
אחרת מהו הטעם לקחת את הסיכון הנוסף?
לסיכום,
יש כנראה הרבה סיבות שאנשים מעדיפים להשקיע בנכסים קטנים
עם חברות שיש להן היקף קטן, בין היתר:
א. אנשים מתברים לסיפורים.
כל זמן שהם לא משקיעים מנוסים, הם אינם יודעים לסגור את עצמם לסיפור
ולהיפתח לניתוח סיכונים מקצועי.
ב. אנשים לא יודעים להעריך סיכון,
הם כה חוששים מהשקעה,
אז הם מחפשים משהו שנראה להם נגיש ומוכר.
ג. אנשים לא יודעים להשוות בין איכויות של השקעות.
הם לא לומדים לזהות הבדלים באיכויות של השקעות,
כמו שהם לא לומדים להבין את החשיבות של פיזור,
כמו שהם רוצים לחסוך כסף ולא לעבור קודם כל תכנון פיננסי ולעשות סדר.
אנשים רוצים דברים פשוטים, הם לא רוצים ללמוד, אין להם סבלנות.
אבל, כחלק מהתנועה הישראלית להתפתחות ולצמיחה
ולבניית חופש כלכלי, לדעתי הם חייבים.
אין קיצורי דרך בהצלחות,
גם לא בהשקעות, לא קורות שנותנים לדברים לקרות.
את מי שהפוסט הזה מרגיז, אני מבין, זה עלול להיות מרגיז.
אני מצטער מראש, אני לא רוצה להרגיז,
אבל אני כן רוצה לאמר משהו מאד ברור
בקרב אותם מאות אלפי משקיעים ישראלים שמשקיעים בשוק הדיור של ארה”ב.
אשמח להפגש ולהסביר,
עו”ד יואב הולצר,
_____________________________________________
# ניהול עושר אלטרנטיבי, ניהול עושר משפחתי, ניהול משאבי ירושה
ניהול עושר, מנהל לקוחות עושר, ניהול הון משפחתי, מולטי פמילי אופיס, מעבר עושר בין דורי
